20190402前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：中美貿(mào)易談判。
交易提示：外交部發(fā)言人耿爽在例行記者會(huì)上透露，劉鶴副總理已啟程前往美國(guó)，希望雙方在已經(jīng)取得的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的基礎(chǔ)上，能夠共同努力，相向而行，落實(shí)好兩國(guó)元首達(dá)成的重要共識(shí)，能夠爭(zhēng)取達(dá)成一個(gè)互利、共贏的協(xié)議。
盤(pán)面影響：市場(chǎng)對(duì)這次貿(mào)易談判預(yù)期較好，如果談判不及預(yù)期將會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成較大擾動(dòng)。此輪回調(diào)結(jié)束，預(yù)計(jì)股市已見(jiàn)市場(chǎng)底，建議在回調(diào)中逢低配置指數(shù)期貨。
油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：原油產(chǎn)量；伊朗問(wèn)題。
交易提示：有機(jī)構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，歐佩克3月份石油產(chǎn)出預(yù)計(jì)將減少29.5萬(wàn)桶/日，2019年減產(chǎn)執(zhí)行率料為135%。沙特3月份石油產(chǎn)出將降至982萬(wàn)桶/日，超額履行了歐佩克的減產(chǎn)協(xié)議；有報(bào)道稱(chēng)，美國(guó)正在考慮針對(duì)此前沒(méi)有打擊到的方面對(duì)伊朗經(jīng)濟(jì)實(shí)施額外的制裁。
盤(pán)面影響：OPEC履行減產(chǎn)協(xié)議對(duì)價(jià)格形成支撐，委內(nèi)瑞拉、伊朗等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加市場(chǎng)不確定性。短期原油價(jià)格震蕩偏強(qiáng)的概率較大。
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煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：動(dòng)力煤供給寬松。
交易提示：煤礦陸續(xù)驗(yàn)收復(fù)產(chǎn)，供給回升。電廠日耗稍有回落，保持在65萬(wàn)噸以上，而庫(kù)存保持穩(wěn)定，1600萬(wàn)噸下方徘徊。當(dāng)前港口煤炭?jī)r(jià)格處于持續(xù)上漲階段是市場(chǎng)煤成交依然清淡的主要原因。從全社會(huì)用電量的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，3-6月歷來(lái)是用電淡季。
盤(pán)面影響：在下游高庫(kù)存壓力下，煤炭?jī)r(jià)格有下行空間，建議多頭減倉(cāng)。
黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源價(jià)格上漲30-50，目前報(bào)3850-3890，無(wú)論是鋼廠，還是貿(mào)易商，都反饋成交很好。北材資源開(kāi)盤(pán)漲30-40，報(bào)3800-3820，早盤(pán)成交不錯(cuò)，價(jià)格繼續(xù)拉20-30，累漲50-70，目前3830-3850，成交不錯(cuò)。?? ?
盤(pán)面影響：樂(lè)觀預(yù)期帶動(dòng)成交回暖，螺紋鋼價(jià)格短期將以震蕩為主。
農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)油菜籽產(chǎn)量和進(jìn)口量。
交易提示：中國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估2018/2019年度的油菜籽產(chǎn)量達(dá)到570萬(wàn)噸，略低于早先估值；受中國(guó)海關(guān)嚴(yán)控加籽進(jìn)口，預(yù)計(jì)中國(guó)油菜籽口量減少到90萬(wàn)噸左右，低于上月估值100萬(wàn)噸。
盤(pán)面影響：中國(guó)重新批準(zhǔn)從印度進(jìn)口菜粕，疊加中國(guó)海關(guān)批準(zhǔn)大量菜籽系基因證書(shū)，預(yù)計(jì)供應(yīng)端仍維持偏寬格局；而下游水產(chǎn)逐漸進(jìn)入需求季節(jié)，加拿大油菜籽進(jìn)口受阻，綜合來(lái)看不宜過(guò)度看空菜系后市走勢(shì)。
軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：2019年美國(guó)植面意向；倉(cāng)單數(shù)量。
交易提示：根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月29日發(fā)布的報(bào)告，2019年美國(guó)意向植棉面積為1380萬(wàn)英畝，同比減少2%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的1410-1550萬(wàn)英畝。其中，陸地棉面積1352.5萬(wàn)英畝，同比減少2.3%，皮馬棉面積25.5萬(wàn)英畝，同比增長(zhǎng)2.4%。美棉產(chǎn)量最大的得克薩斯州和佐治亞州的種植面積同比均減少近6%。截至4月1日，鄭棉倉(cāng)單情況：注冊(cè)倉(cāng)單16713（-52）張，有效預(yù)報(bào)4224（+97）張。注冊(cè)倉(cāng)單及預(yù)報(bào)總量：20937（+45）張。
盤(pán)面影響：鄭棉倉(cāng)單壓力依舊，下游需求進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但紡企補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，鄭棉波動(dòng)加大，建議觀望。
期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：
（1）截至2019年4月1日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為59.14%，較上一個(gè)交易日67.68%下降了8.54個(gè)百分點(diǎn)。標(biāo)的價(jià)格大幅反彈接近前高，而看漲、看跌期權(quán)成交量變化顯著，建議暫時(shí)觀望。
（2）截至2019年4月1日，玉米期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為10.16%，較上一交易日10.11%上升0.05個(gè)百分點(diǎn)。短期回落概率較大波動(dòng)率下行，建議持有做空波動(dòng)率頭寸。
（3）截至2019年4月1日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為18.10%，較上一交易日17.69%上升了0.41個(gè)百分點(diǎn)。豆粕基本面偏空，建議短期構(gòu)建熊市價(jià)差。
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外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美國(guó)2月耐用品訂單（4月2日晚公布）。
交易提示：美國(guó)月度代用品訂單至上月連續(xù)三個(gè)月錄得增長(zhǎng)，前值為0.3%，本次預(yù)測(cè)值為-1.2%，市場(chǎng)預(yù)期將會(huì)有較大幅度的回落。
盤(pán)面影響：如果實(shí)際數(shù)據(jù)好于預(yù)期，那么美元將出現(xiàn)短期上漲；如果公布數(shù)據(jù)弱于市場(chǎng)預(yù)期，那么美元將繼續(xù)下滑。
