20190226前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：金融供給側(cè)改革。
交易提示：中央政治局會(huì)議近日強(qiáng)調(diào)，要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。經(jīng)濟(jì)興，金融興；經(jīng)濟(jì)強(qiáng)，金融強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。中國(guó)將構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系，并建設(shè)一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度。
盤(pán)面影響：金融供給側(cè)強(qiáng)調(diào)了金融的共生定位，并擬定活力而韌性的目標(biāo)，將有利于市場(chǎng)信心恢復(fù)。國(guó)內(nèi)政策底已確認(rèn)，預(yù)期A股及人民幣有望延續(xù)震蕩反彈。
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油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：原油產(chǎn)量；特朗普講話(huà)。
交易提示：截至2月24日，俄羅斯原油產(chǎn)量約1134.1萬(wàn)桶/日，較12月減產(chǎn)11.4萬(wàn)桶/日；美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)表網(wǎng)絡(luò)評(píng)論稱(chēng)，油價(jià)漲得太高，世界無(wú)法承受油價(jià)繼續(xù)上漲。
盤(pán)面影響：俄羅斯減產(chǎn)幅度略低于預(yù)期，特朗普再度呼吁降油價(jià)，短期原油價(jià)格震蕩偏弱的概率較大。
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煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：陜西榆林煤炭漲價(jià)。
交易提示：受下游需求驟增疊加礦業(yè)安全事故影響，榆林各礦銷(xiāo)售瞬時(shí)火爆，煤炭?jī)r(jià)格上漲10-30元/噸。另有15處煤礦擬于第二批申請(qǐng)復(fù)工。
盤(pán)面影響：由于短期事件影響導(dǎo)致現(xiàn)貨煤價(jià)上漲，而煤礦復(fù)工申請(qǐng)批復(fù)后將緩解市場(chǎng)情緒，可能對(duì)煤價(jià)造成壓力。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源報(bào)價(jià)3770，價(jià)格偏穩(wěn)，沒(méi)有怎么波動(dòng)，成交方面偏冷靜一般。北材資源開(kāi)盤(pán)3750-3760，較上周五漲40-50，漲幅在周末完成，投機(jī)盤(pán)拿貨基本周末完成了，昨日成交一般，主要工程正常送貨，尾盤(pán)價(jià)格下了10-20。
盤(pán)面影響：等待需求釋放，短期螺紋鋼將以震蕩為主。
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農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
? ? ? ? ? 重點(diǎn)關(guān)注：馬棕出口；印尼棕油產(chǎn)量。
交易提示：Amspec報(bào)告稱(chēng)，馬來(lái)西亞2月1-25日棕櫚油出口量為114萬(wàn)噸，較上月同期下滑6.1%。調(diào)查顯示，印尼1月棕櫚油產(chǎn)量為360萬(wàn)噸，較前月的390萬(wàn)噸下滑7.7%。
盤(pán)面影響：盡管出口下降，但主產(chǎn)區(qū)季節(jié)性減產(chǎn)，去庫(kù)存仍將延續(xù)。國(guó)內(nèi)庫(kù)存總體仍處偏低區(qū)間，預(yù)期在近期回調(diào)后棕油價(jià)格重心仍有望維持震蕩向上格局。
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軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美棉出口周報(bào)；中國(guó)棉紡織景氣指數(shù)。
交易提示：美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，2019年1月4日-2月14日，2018/19年度美棉出口凈簽約量為22.16萬(wàn)噸。2019年1月中國(guó)棉紡織景氣指數(shù)47.5，與去年12月相比下降1.17。
盤(pán)面影響：下游紡織企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，紡企補(bǔ)庫(kù)或?qū)㈤_(kāi)始，關(guān)注下游紡織訂單情況，鄭棉波動(dòng)加大，建議觀望。
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期權(quán)重點(diǎn)提示
? 重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：（1）截至2019年2月25日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為84.64%，較上一個(gè)交易日92.55%下降7.91個(gè)百分點(diǎn)。近期金融市場(chǎng)提振，大盤(pán)走勢(shì)向好，預(yù)估波動(dòng)率波動(dòng)較大。
（2）截至2019年2月25日，玉米期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為12.82%，較上一交易日12.37%上升0.45個(gè)百分點(diǎn)。中美貿(mào)易磋商進(jìn)展順利，同時(shí)考慮到短期現(xiàn)貨供給持續(xù)增加，而下游需求未見(jiàn)明顯恢復(fù)，玉米價(jià)格上方承壓明顯，且看空預(yù)期已逐步釋放，建議構(gòu)建賣(mài)出寬跨式組合。
（3）截至2019年2月25日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為20.42%，較上一交易日19.57%上升0.85個(gè)百分點(diǎn)。目前隱波率變化較小，中美磋商進(jìn)展順利，建議短期少量做空波動(dòng)率。
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外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美國(guó)2月咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)（2月22日晚公布）
交易提示：美國(guó)咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)4個(gè)月大幅下滑，已經(jīng)回到了2017年7月前的水平，前值為120.2，本次預(yù)測(cè)值為124，市場(chǎng)預(yù)期消費(fèi)者信心將有小幅修復(fù)，但尚不足以修復(fù)至前一月水平。
盤(pán)面影響：如果實(shí)際數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，那么會(huì)在短期內(nèi)支撐美元反彈；如果公布數(shù)據(jù)弱于市場(chǎng)預(yù)期，那么會(huì)促使美元短期繼續(xù)下跌。
