20191028前海期貨：金鉆精選
宏觀重點提示
重點關(guān)注：貿(mào)易談判。
交易提示：中國9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5755.8億元，同比下降5.3%，降幅比8月份擴大3.3個百分點。1-9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額45933.5億元，同比下降2.1%，降幅比1-8月份擴大0.4個百分點。
盤面影響：2019年前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降2.1%；其中，一季度下降3.3%，二季度下降1.9%，三季度下降1.8%，降幅呈逐季收窄態(tài)勢；9月份，工業(yè)企業(yè)利潤同比下降5.3%，降幅比8月份有所擴大，主要受工業(yè)品出廠價格降幅擴大、銷售增長放緩等因素影響。預計A股已見市場底，建議在回調(diào)中逢低配置指數(shù)期貨。
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油化工重點提示
重點關(guān)注：中美貿(mào)易爭端。
交易提示：美國貝克休斯石油鉆井數(shù)下降17座至696座，總鉆井數(shù)下降21座至830座。CFTC原油投機凈持倉增加9.3張至366.2千張。對中美貿(mào)易協(xié)定的樂觀情緒，美國原油庫存下降以及OPEC坑內(nèi)采取的擴大減產(chǎn)的行動，超過了對整體經(jīng)濟增長不斷放緩的擔憂。
盤面影響：中美貿(mào)易爭端導致的需求疲軟是當前油價的焦點。由于下半年美國二疊紀盆地至墨西哥灣沿岸港口的管道超過原油產(chǎn)量，二疊紀Midland盆地至休斯頓的15美元/桶卡車運輸價差會被替換成更廉價的管道運輸成本，由于管道產(chǎn)量當前短暫的超過原油產(chǎn)量，管道服務(wù)商間的價格戰(zhàn)可能使管道運費下調(diào)至2.5-6美元/桶。二疊紀盆地運營商對沖WTI的價格是55美元/桶附近。美國WTI產(chǎn)量增長的分界線可能是47-50美元/桶。考慮7%的垃圾債券違約率與由于投資者壓力轉(zhuǎn)向盈利而不是產(chǎn)量增長，美國頁巖產(chǎn)量大幅增長需要WTI在2-3個月保持在57美元/桶以上。價格區(qū)間繼續(xù)下滑需要在美國頁巖生產(chǎn)商破產(chǎn)與重組整合后。
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煤化工重點提示
重點關(guān)注：庫存情況。
交易提示：甲醇檢修的裝置集中復產(chǎn)，開工率升至71.29%。企業(yè)庫存連續(xù)兩周上升，導致西北現(xiàn)貨價格大幅回落。進口方面，進口量依然維持較高水平，且去庫存不及預期。需求方面MTO端負荷整體較好，檢修較少，需求穩(wěn)定。傳統(tǒng)需求整體開工一般，醋酸后期無明確檢修計劃，可能繼續(xù)維持開工高位。
盤面影響：開工持續(xù)升高產(chǎn)地繼續(xù)累庫，需求暫時穩(wěn)定，庫存釋放途徑有限。
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黑色金屬重點提示
重點關(guān)注：現(xiàn)貨成交。
交易提示：上周五上海地區(qū)主流鋼廠資源價格穩(wěn)中有漲20，報價3620-3640，成交有放量。三線資源早盤持穩(wěn)3590-3610，低價資源成交不錯，午后價格回漲20左右，目前3610-3630，全天成交尚可。
盤面影響：現(xiàn)貨成交反復，螺紋鋼價格中期向下方向明確。
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農(nóng)產(chǎn)品重點提示
重點關(guān)注：馬棕油出口數(shù)據(jù)；認沽認購比；隱含波動率。
交易提示：
（1）?據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)SGS周五報告稱，馬來西亞10月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量為120.2萬噸=噸，較前月同期增加9.0%。
（2）截至2019年10月25日，玉米期貨主力合約對應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動率為11.71%，較上一交易日11.01%，上升了0.70個百分點。玉米基本面弱勢難改，建議短期構(gòu)建熊市價差。
（3）截至2019年10月25日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動率為15.62%，較上一交易日12.52%，上升了3.10個百分點。豆粕延續(xù)震蕩偏強，建議短期構(gòu)建牛市價差。
盤面影響：馬棕油出口數(shù)據(jù)強勁，生物柴油政策刺激產(chǎn)區(qū)消費，疊加其他油脂走強，提振棕櫚油市場延續(xù)偏強走勢。
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軟商品重點提示
重點關(guān)注：中國棉花購銷周報。
盤面影響：截至2019年10月25日，全國新棉采摘進度為67.0%，同比下降3.2個百分點，較過去四年均值下降7.1個百分點，其中新疆采摘進度為66.3%；全國交售率為79.9%，同比提高8.2個百分點，較過去四年均值提高5.9個百分點，其中新疆交售率為87.1%。
操作建議：籽棉收購價格回升，國內(nèi)棉花目前基本面依然很弱，建議逢高短空。
期權(quán)重點提示
重點關(guān)注：認沽認購比。
交易提示：
今日上證綜指上漲0.48%，近30日漲跌幅-1.21%，市盈率為13.75倍，市凈率為1.42倍，股息率為2.33%。
今日上證50上漲0.27%，近30日漲跌幅0.96%，市盈率為10.49倍，市凈率為1.23倍，股息率為2.99%。
今日滬深300上漲0.67%，近30日漲跌幅-0.51%，市盈率為12.97倍，市凈率為1.49倍，股息率為2.4%。
今日中證500上漲0.73%，近30日漲跌幅-4.12%，市盈率為24.05倍，市凈率為1.82倍，股息率為1.4%。
50期權(quán)成交量認沽認購比為0.88。
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外匯重點提示
重點關(guān)注：美國9月耐用品訂單。
交易提示：美國9月耐用品訂單錄得－1.1%，遠低于前值的0.2%，以及市場預期的為-0.8%，隨后周五的密歇根大學消費者信心指數(shù)終值修正為95.5，低于初值的96。
盤面影響：數(shù)據(jù)的疲軟并未給美元帶來多大的壓力，其主要原因是歐央行利率決議及隨后的新聞發(fā)布會上的鴿派表態(tài)，歐元走軟推升美元抵消了下行壓力，預計此后歐元會長期弱于美元，一定程度上限制美元的下行幅度。
